Preços de commodites, elementos comportamentais e ciclos macroeconômicos em países emergentes

Abstract

Este trabalho incorpora uma fricção comportamental sob a forma de heurística de representatividade à investigação das flutuações macroeconômicas de economias emergentes em resposta a choques nos preços das commodities. Primeiramente, estima-se um modelo VAR para um painel de países emergentes com algum dinamismo no mercado de capitais, incorporando preços nominais das commodities como variáveis que refletem mecanismos de representatividade. Os principais resultados evidenciam que choques nesses preços têm efeitos estatisticamente significantes sobre o lado real da economia e que explicam grande parte da variância do produto. Em seguida, uma abordagem teórica corrobora esse resultado a partir de um modelo DSGE comportamental para uma pequena economia aberta e exportadora de commodities. Por fim, identifica-se um mecanismo de heurística de representatividade nas projeções do PIB brasileiro. Essa identificação tem por base a análise dos erros de previsão em relação ao comportamento corrente do ciclo.