Testando a Teoria da Pecking Order para companhias abertas brasileiras

Abstract

Um campo importante da literatura de Finanças trata da estrutura de capital das empresas. Uma das principais teorias desta linha de pesquisa é a Teoria da Pecking Order. Ela estabelece uma hierarquia de preferência das empresas entre as possíveis fontes de financiamento das suas atividades. De acordo com a teoria, as empresas preferem se financiar com recursos próprios, seguido de emissão de dívida e, por último, através de emissão de ações. O objetivo do trabalho é analisar empiricamente a Teoria da Pecking Order para as empresas brasileiras de capital aberto listadas na B3, a principal bolsa de valores brasileira, entre os anos de 1995 e 2022. A teoria foi analisada para diferentes tamanhos de empresas e características distintas, como a participação no Novo Mercado da B3, a listagem de ADRs e a participação estatal como principal acionista.