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Título: Preços-sombra no sistema de pagamentos: uma abordagem dual para a política monetária intradiária
Autor(es): Peñaloza, Rodrigo Andrés de Souza
Assunto: Banco Central
Risco sistêmico
Políticas monetárias
Sistema de pagamentos
Dualidade
Preços-sombra
Data de publicação: 2005
Editora: Fundação Getúlio Vargas
Referência: Rev. Bras. Econ.,v.59,n.4,p.609-634,2005
Resumo: O funcionamento do sistema de liqüidação pelo valor bruto em tempo real é modelado como uma otimização na qual enfileiramento e fracionamento de pagamentos e acordos de recompra surgem como soluções primais. O problema dual associado à maximização do fluxo de pagamentos é então usado para a determinação dos preços-sombra dos bancos no sistema de pagamentos. Esses preços-sombra podem ser usados para a personalização das políticas monetárias intradiárias tais como requerimentos de reserva inicial, acordos de recompra, extensão bilateral de crédito no mercado interbancário intradiário, etc. de modo a tornar eficiente o uso da liqüidez sistêmica.
We model the functioning of real-time gross settlement systems for large-value transfers as a linear programming problem in which queueing arrangements, splitting of payments, and Lombard loans arise as primal solutions. Then we use the dual programming problem associated with the maximization of the total flow of payments in order to determine the shadow-prices of banks in the payment system. We use these shadow-prices to set personalized intraday monetary policies such as reserve requirements, availability of Central Bank credit to temporarilly illiquid banks, extension of intraday interbank credit exposures, etc., so as to make the use of systemic liquidity more efficient.
Unidade Acadêmica: Em processamento
DOI: https://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402005000400005
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