História de aprendizagem e seus contextos : uma análise comportamental das aquisições corporativas

Abstract

O interesse dos pesquisadores por questões relacionadas à aprendizagem organizacional no contexto estratégico das aquisições corporativas aumentou nas duas últimas décadas. Contudo, os estudos não demonstram como uma organização pode aprender a adquirir com sucesso. Uma limitação se refere à não realização de pesquisas que analisem conjuntamente os efeitos das aquisições sobre a história de aprendizagem, ambiente e desempenho econômico-financeiro das empresas. Outra limitação se refere ao fato de as pesquisas adotarem a perspectiva de curva de aprendizagem, que prevê retornos positivos para o acúmulo de experiência organizacional e desconsidera o efeito depreciativo do tempo sobre o processo de aprendizagem. Para superar essas limitações, esta tese incorpora três pesquisas à literatura de aquisições. Na primeira, identificam-se os principais antecedentes da frequência de ocorrência de aquisições, controlando preditores tradicionais das aquisições. A partir de regressões Poisson, apresentam-se evidências empíricas de que o significado de uma aquisição não está associado ao cenário atual da empresa, mas à história de exposição a eventos anteriores. Na segunda pesquisa, analisa-se o comportamento de aquisição, fundamentando-se no behaviorismo psicológico contextualizado no nível corporativo. Especificamente, a segunda pesquisa identifica relações de tríplice contingência, antecedente-comportamento-consequência no contexto estratégico de aquisições corporativas. Por meio de análises de covariância multivariada (MANCOVA) com medidas repetidas o artigo demonstra que o desempenho econômico-financeiro das empresas adquirentes está associado à frequência com que as firmas realizam aquisição e ao intervalo de tempos decorrido entre os sucessivos eventos. Esse resultado é uma das primeiras contribuições que pode auxiliar o processo de aprendizagem em aquisições ao apresentar parâmetros sobre a frequência e o tempo que uma empresa leva para aprender a adquirir. Na terceira e última pesquisa, apresentam-se as formas pelas quais as empresas podem criar valor econômico-financeiro em função da aprendizagem obtida em aquisições anteriores. Para tanto, são estimadas regressões por mínimos quadrados ordinários em que se utiliza métricas de desempenho comumente adotadas pelos pesquisadores das aquisições. De uma forma geral, os resultados da terceira pesquisa demonstram que, cada empresa, a seu modo e a seu tempo, consegue obter benefícios com as aquisições corporativas. Os resultados dessa terceira pesquisa contribuíram para desmistificar a ideia de que as organizações são “sádicas e masoquistas” por se envolverem em aquisições. Ao todo, a tese contribui cientificamente com um campo de pesquisas que já começou a considerar a aprendizagem como uma parte fundamental da estratégia de aquisição corporativa. Além disso, apresenta avanços no que concerne ao estudo do comportamento de aquisição das empresas. Embora esta tese não tenha sido capaz de ensinar as empresas como fazer aquisições, ela contribui no sentido de demonstrar que é possível aprender a fazê-las, fornecendo informações sobre como as firmas podem otimizar o processo de aprendizagem subjacente ao desenvolvimento da capacidade de aquisição. Fundamentando-se, para tanto, nos aspectos da teoria de aprendizagem comportamental.